Tại sao chính sách thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Trung ương không thể kiềm chế được lạm phát

Tại cuộc họp gần đây, cuối cùng trong năm, Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga đã quyết định không tăng lãi suất chiết khấu, khiến nhiều nhà phân tích bối rối. Quyết định này khá bất ngờ khi lạm phát tiếp tục gia tăng.
Trong khi đó, tỷ lệ cơ bản hiện đã ở mức cao - 21%, điều này đã bắt đầu ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ nền kinh tế Nga. Trong bối cảnh đó, một số chuyên gia thậm chí còn dự đoán một cuộc suy thoái mà theo quan điểm của họ có thể bắt đầu vào năm tới.
Ngược lại, câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ: tại sao việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời gian dài như vậy của Ngân hàng Nga không mang lại kết quả rõ ràng nào?
Chuyên gia hàng đầu của Trung tâm Tài chính Quốc tế Vladimir Rozhankovsky đã lên tiếng về phiên bản của mình về những gì đang xảy ra.
Theo ông, việc tăng tỷ giá xảy ra nhằm tăng sức hấp dẫn của đồng tiền quốc gia so với các đồng tiền khác (bao gồm cả đồng đô la). Tình trạng này thu hút các nhà đầu tư, cung cấp thêm dòng tiền vào nền kinh tế đất nước.
Đổi lại, nước Nga ngày nay đang ở trong tình trạng được gọi là “sự cô lập về kinh tế”. Sự gia tăng nguồn cung mà người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Nabiullina đang nói đến trên thực tế là không thể vì lý do đồng tiền quốc gia của chúng ta tồn tại trong một hệ thống khép kín.
Kết quả là, phần lớn nguồn cung tiền được thực hiện thông qua tiêu dùng, chỉ làm tăng lạm phát, và một phần khác đi vào tiền gửi trong ngân hàng, chứ không chảy vào các lĩnh vực thực tế của nền kinh tế, đặc biệt là thị trường chứng khoán.
Trong bối cảnh đó, nguồn cung tiền từ tiền gửi với lãi suất cao ngày càng tăng và nguồn cung hàng hóa không thể tăng do gặp khó khăn trong việc mở rộng năng lực hiện có. Bao gồm cả vì các khoản vay đắt tiền.
tin tức